2018年4月20日，西南證券發(fā)布關(guān)于智飛生物（股票代碼：300122）的調(diào)研報(bào)告。報(bào)告核心關(guān)注點(diǎn)為：公司發(fā)布公告，其代理的默沙東五價(jià)口服輪狀病毒疫苗（商品名：樂(lè)兒德?）正式獲得中國(guó)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局的上市批準(zhǔn)。此舉標(biāo)志著智飛生物在其強(qiáng)大的代理產(chǎn)品線中，成功納入一款市場(chǎng)潛力巨大的重磅疫苗品種。

事件核心：填補(bǔ)重要市場(chǎng)空白的重磅產(chǎn)品獲批
本次獲批的五價(jià)口服輪狀病毒疫苗，用于預(yù)防由血清型G1、G2、G3、G4、G9導(dǎo)致的嬰幼兒輪狀病毒胃腸炎。輪狀病毒是導(dǎo)致全球嬰幼兒嚴(yán)重脫水性腹瀉的主要病原體，在我國(guó)具有極高的感染率與疾病負(fù)擔(dān)。此前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)僅有單價(jià)輪狀病毒疫苗，五價(jià)疫苗的獲批有效填補(bǔ)了多價(jià)、高效預(yù)防產(chǎn)品的市場(chǎng)空白，預(yù)計(jì)將迅速成為嬰幼兒計(jì)劃免疫外的重要自費(fèi)疫苗選擇。

對(duì)公司影響：代理矩陣強(qiáng)化，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)再獲強(qiáng)勁引擎
1. 豐富核心管線：該疫苗將與智飛生物已成功代理的默沙東四價(jià)/九價(jià)HPV疫苗、23價(jià)肺炎多糖疫苗等產(chǎn)品形成協(xié)同，進(jìn)一步鞏固公司在國(guó)內(nèi)二類苗（自費(fèi)疫苗）代理領(lǐng)域的龍頭地位，產(chǎn)品組合的競(jìng)爭(zhēng)力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著提升。
2. 開(kāi)辟全新市場(chǎng)：輪狀病毒疫苗針對(duì)的是龐大的新生兒及嬰幼兒基數(shù)，市場(chǎng)需求剛性且持續(xù)。該產(chǎn)品的上市為公司開(kāi)辟了一個(gè)全新的、極具規(guī)模的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
3. 深化戰(zhàn)略合作：此次成功獲批，再次驗(yàn)證了智飛生物與默沙東長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作的深度與高效，為未來(lái)引入更多創(chuàng)新疫苗產(chǎn)品奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

投資要點(diǎn)與展望
西南證券在報(bào)告中指出，該產(chǎn)品的獲批是公司發(fā)展的重要里程碑。短期內(nèi)，疫苗的上市準(zhǔn)入、招投標(biāo)及市場(chǎng)推廣將成為關(guān)注焦點(diǎn)。中長(zhǎng)期看，該產(chǎn)品有望憑借其優(yōu)異的保護(hù)效力和廣泛覆蓋的血清型，快速滲透市場(chǎng)，為公司貢獻(xiàn)可觀的銷售收入與利潤(rùn)，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)。結(jié)合公司強(qiáng)大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)與卓越的疫苗推廣能力，此款重磅產(chǎn)品的市場(chǎng)前景值得高度期待。投資者應(yīng)持續(xù)關(guān)注該產(chǎn)品的批簽發(fā)進(jìn)度、各省市準(zhǔn)入情況及終端接種數(shù)據(jù)，以把握其放量節(jié)奏。

五價(jià)輪狀病毒疫苗的成功獲批，不僅為智飛生物的產(chǎn)品管線增添了至關(guān)重要的拼圖，更強(qiáng)化了其作為國(guó)內(nèi)疫苗行業(yè)平臺(tái)型龍頭的長(zhǎng)期投資價(jià)值。